Rodrigo Silveira 
Olá Clube Investfy!
Hoje vamos falar um pouco sobrea EATON!
Assim como o cérebro humano depende do coração para manter o fluxo vital, os data centers — cérebro da IA — só funcionam com um fornecimento constante e eficiente de energia, processando dados, treinando algoritmos e executando modelos em grande escala.
É aqui que entra a Eaton. A Eaton atua como o sistema circulatório da IA. Suas soluções de gerenciamento inteligente de energia — como transformadores, reguladores de tensão, sistemas de backup, painéis de distribuição e infraestrutura modular — são os vasos sanguíneos e o coração que garantem que a energia elétrica (o “sangue” dos data centers) chegue com estabilidade, segurança e eficiência.
1. Como a empresa ganha dinheiro:
Eaton é uma empresa global de gerenciamento inteligente de energia, com atuação em diversos segmentos: data centers, utilidades, indústria, comércio, construção de máquinas, residencial, aeroespacial e mobilidade. Seu modelo de negócios está centrado na fabricação e integração de soluções elétricas, aeroespaciais e de mobilidade, com forte presença em mercados de alto crescimento como eletrificação e digitalização.
Principais linhas de Receita e % na participação total:
- Electrical Americas (47,7%): Soluções elétricas para data centers, indústrias, utilidades e construção nos EUA. Inclui aquisições como Fibrebond e Exertherm.
- Electrical Global (24,9%): Produtos e sistemas elétricos para mercados fora das Américas, incluindo módulos de energia para data centers na Europa.
- Aerospace (15,4%): Componentes e sistemas para aviação civil e defesa, como controles eletrônicos e soluções de ejeção de cargas.
- Vehicle (9,4%):Sistemas de transmissão e componentes para veículos comerciais e leves. Segmento em retração.
- eMobility (2,6%): Tecnologias para veículos elétricos, incluindo eletrônica de potência e conectividade. Segmento com prejuízo.
2. A importância da alocação de capital e lucratividade operacional:
Quando olhamos para a lucratividade operacional da empresa, vemos que as maiores margens de lucro estão nas suas linhas de maiores receitas. Isto mostra a qualidade da empresa em alocar bem o capital.
O gráfico abaixo mostra a importância da empresa investir nas linhas de negócios certas. Enquanto que no Segmento Electrical Receita e lucro operacional cresceram de forma consistente ao longo dos anos, refletindo a estratégia de expansão em eletrificação e digitalização, o Segmento Vehicle demonstra queda de Receita e lucro desde 2015, com aceleração da queda nos últimos 5 anos, mostrando perda de relevância estratégica e possível pressão competitiva e tecnológica.
3. Alguns números e comparação com pares internacionais:
- Receita: US$ 7,03 bilhões no 2T25 (+11% YoY).
- Lucro líquido ajustado: US$ 1,155 bilhão no trimestre (+5% YoY).
- Lucro por ação ajustado: US$ 2,95 (+8% YoY).
- Margem operacional: 23,9% (recorde histórico).
- Fluxo de caixa livre: US$ 716 milhões.
A empresa segue com receita e lucros crescentes, garantindo a sua capacidade de reinvestimento.
Comparando Eaton com os pares, vemos a empresa bem precificada e multiplos mais elevados, embora um pouco mais conservadores que empresas puramente focadas em IA e ligadas na tese de inteligência artifical.
4. Estimativa de resultados futuros:
Com a carteira de pedidos forte a receita deve continuar subindo com boa margem de lucratividade:
- Lucro por ação ajustado 2025: entre US$ 11,97 e US$ 12,17 (+12% YoY).
- Crescimento orgânico anual: entre 8,5% e 9,5%.
- Margens operacionais esperadas: entre 24,1% e 24,5%
5. Gatilhos de crescimento e linha do tempo dos próximos 12 meses:
- Aquisições estratégicas: Fibrebond (modular power enclosures), Ultra PCS (aeroespacial), Resilient Power Systems (transformadores sólidos).
- Megatendências: digitalização, eletrificação, reindustrialização e aumento dos gastos com defesa.
- Expansão de backlog: crescimento de 15% em elétrica e 16% em aeroespacial.
- Investimentos em tecnologia e parcerias.
6. O que pode dar errado?
A rápida evolução tecnológica e mudanças regulatórias podem tornar parte das soluções da Eaton obsoletas ou menos competitivas. A dependência de tecnologias tradicionais em alguns segmentos pode ser um risco frente à disrupção de novos modelos energéticos e digitais.
7. Conclusão:
Eaton representa uma tese de investimento com bons fundamentos, gestão disciplinada, e alinhamento com megatendências estruturais. A combinação de crescimento orgânico, aquisições estratégicas e exposição à eletrificação e IA cria uma assimetria interessante para o longo prazo, embora o valuation atual esteja elevado e já embute boa parte das expectativas de resultados futuros.
Seguirei observando e buscando entender cada vez mais o ecossistema de empresas ligadas as megatendências de Eletrificação e Inteligência Artifical.
Forte Abraço.
