Minha visão sobre Gestão de Risco

Nos últimos meses, depois de tanto tempo acompanhando o desenvolvimento de diversos investidores, tenho refletido bastante sobre algo que ainda não conseguimos desenvolver plenamente: a capacidade de ajustar o risco.

Quero deixar claro: esse texto é apenas a minha visão. Deixem suas opiniões nos comentários para ampliar a discussão e ajudar outras pessoas.

Embora em aulas, lives e textos falemos constantemente frases como:

• “Cuida do tamanho.”
• “Separa as contas.”
• “Não operem em momentos de extrema volatilidade.”
• “Maneje suas posições.”

Parece não ter ficado claro, porém tudo isso é gestão de risco (G.R.).
O problema é que muitos investidores se apegam a um setup, como se fosse uma receita de bolo. Mas gestão de risco é muito mais ampla do que isso.

Meu intuito aqui é compartilhar um pouco do que aprendi com o Hegler, com o João (que estão mais próximos) e também com o que leio na Investfy. Espero deixar claro, principalmente para quem ainda tem dificuldade, por que esse tema é tão essencial para qualquer investidor.

O que é risco?

Risco é aquilo que pode acontecer no futuro — próximo ou distante — e que preocupa pelas suas consequências.

Aqui vai um exemplo prático de vida.

Você vai fazer uma viagem e há 2 caminhos para chegar no destino:

O primeiro vai te levar 30 minutos a mais, a rodovia é boa e bem sinalizada, há postos, sinal de celular e apoio de guinho. O risco é o transito pesado.

A segunda é rapida 30 minutos a menos, porém é uma estrada de terra, sem sinal de celular e apoio.

Ambos vão te levar ao mesmo lugar em tempos diferentes, qual risco você escolheria?

O risco está em todo lugar. No mercado, a consequência é simples: perder o seu suado patrimônio.

Quais são os tipos de riscos que temos no mercado?

Diversos, para facilitar eu separei eles em três categorias principais:

Risco Operacional

É aquele risco que deve ser medido com a execução da sua operação. Isso pode incluir tamanho financeiro, risco em operações com derivativos, utilizar diversos setups operacionais sem contexto.

Exemplo: Tomar uma opção sem saber gregas, volatilidade imp. e como as estratégias funcionam aumenta o teu risco. Outra situação exemplar, saber escolher o delta de acordo com o risco de mercado da sua operação pode diminuir sua chance de insucesso.

Não entender sobre a alavancagem dos derivativos entra aqui, podemos até ampliar a discussão para o caso do mercado futuro, cujo qual diversas variáveis estão embutidas.

Lembro que o sócio do clube Daniel Lindoso falou em uma live sobre comportamento, se alguém tem 30 mil na conta o máximo de contrato que ela deveria estar operando é 1, sim, 1. Levando em consideração o tamanho do notional do contrato do WINFUT (27.000,00).

Com opções o caso é parecido, basta você pegar a quantidade de contratos e multiplicar pelo valor da ação, aquele será o tamanho da sua operação. Parece absurdo não é? Porém já vi pessoas com patrimônio inferior a meio milhão operando com tamanho de mão 20x maior.

Risco de Mercado

Aqui entram variáveis externas: cenário macroeconômico, notícias, balanços, política, geopolítica.
Por isso, sempre reforçamos na Investfy: reduza seu campo de visão.

Ter menos ações no radar e ter poucas operações acontecendo no mesmo momento, acaba sendo uma estratégia essencial para quem está iniciando, ao fazer isso essencialmente você diminui a amplitude do risco.

Na imagem acima está a lista de ativos que acompanho. Não necessariamente eu só opero esses ativos ou opero eles juntos, isso varia, mas eles foram responsáveis pelo meu desempenho no ano. Alguns eu não opero: Prio, Brav, Recv. Eles estão ai para que eu possa acompanhar um dos setores mais importantes (OIL), reparem que na imagem as 3 empresas deixam o mesmo candle no intraday.

O ponto é: esses são os ativos com mais peso do IBOV, quando eles andam juntos, principalmente bancos, sei que algo está acontecendo e fica mais fácil de seguir o fluxo, são eles que ajustam meu Risco Pessoal (falaremos disso mais abaixo), eles me dizem se devo ser macho ou se devo maricar.

O candle diário ali me ajuda a enxergar o desempenho do ativo durante o dia e agir em caso de uma reversão.

Investir em ETF’s é uma forma de mitigar risco. Por exemplo: Quando você investe em um ETF de dividendos, um dos maiores riscos é ter algum problema grande com taxação. Agora pense em algum outro ETF especifico, analise os riscos e compare com uma ação que influenciadores gostam.

Escolher menos risco é necessário.

Já escolher ações com péssimo momentum (Magalu, Braskem, Cosan) é assumir riscos desnecessários.

Em outra prática podemos dar um exemplo menos exagerado.

Qual desses dois bancos você escolheria para investir? Itaú ou Banco do Brasil?

Eu sei que muitos vão escolher Banco do Brasil por estar barato. Se você fez essa escolha, só pensou no preço e esqueceu de gerenciar seu risco.

Itaú continua entregando resultados sólidos e mesmo com preço de tela alto, está sempre buscando máxima histórica. O risco dele atual é entregar menos do que já entrega, você acha que isso é muito?

Agora vamos ver o caso de Banco do Brasil:

Além do risco com o agronegócio, balanços entregando cada vez menos em pouco tempo, o risco de ingerência governamental agora temos um fator geopolítico envolvido.

Pensando nisso, você ainda escolheria BB pelo preço? O barato pode sair muito caro somente pelo motivo de você não ter levado em consideração riscos que estão fora do seu controle.

Nesse caso seu G.R. foi escolher uma ação com menos ruído.

Risco Pessoal

Não se engane: você é o maior risco para si mesmo.

Pressão por resultado, ansiedade, vontade de acelerar ganhos ou de mudar de vida rápido, tudo isso pesa e te ajuda a criar cenários que não existem.
Se esse risco não for controlado, os outros (operacional e de mercado) acabam falhando junto.

Erros comuns que já observei:

• Acelerar o tempo de aprendizado.
• Não ajustar o tamanho da mão conforme a situação.
• Operar fora de hora, só para não ficar de fora.
• Abrir trades que exigem acompanhamento quando não pode estar presente.
• Não separar contas.
• Misturar investimento de longo prazo com trade.
• Usar reserva de emergência para operar.

Quero abrir espaço para mais uma reflexão, vocês retiram do radar ativos que não fazem mais sentido?
Esse é um dos exercícios primordiais, crie esse hábito, muitas vezes você vai continuar acompanhando ativos apenas por paixão, e não há lugar para esse tipo de emoção no mercado. Muitas vezes você vai continuar procurando algo a se fazer, e acredite, na maioria das vezes não há o que se fazer.

Perceba que esse ponto poderia se encaixar como Risco Operacional ou de Mercado, mas cabe perfeitamente aqui.

Dito isso…

Agora que você viu essas três categorias, fica claro: gestão de risco não é um método procedural.
Os riscos se entrelaçam e, se não forem bem administrados, aumentam exponencialmente a chance de perda.

O ditado diz: “maior risco, maior ganho”. Mas será que vale a pena? Seu momento de vida comporta esse risco?

Antes de escolher um setup para entrar em uma operação, faça um exercício: observe as variáveis de risco envolvidas e como você pode reduzi-las ou se proteger caso volte contra você.
É isso que fará diferença no seu relatório de performance e nas suas chances de sucesso.

Como vocês encaram a gestão de risco no dia a dia?